近期玻璃市场持续上涨，日线连续六天收涨。今天收于3000点，创历史新高。具体来看，截至收盘，玻璃期货主力合约2109合约收于3004元，上涨2.46%。
分析其主导逻辑是消费者需求预期。随着传统淡季的结束和5-7月旺季的到来，玻璃期货市场可能值得期待。
虽然目前玻璃库存略有积累，但整体仍处于较低水平；供给端变化不大，高位稳定；需求端下游地产需求良好，建筑一体化光伏产业陆续试点推广，双碳背景下超低能耗玻璃消费增加，都使得玻璃在大周期中有相当大的需求空间，因此整体看强震荡的观点依然维持。
下游需求预期乐观
短期来看，近期玻璃库存略有累积，但累积速度明显放缓，整体库存处于近年来的较低水平。
中长期来看，首先，目前我国浮法玻璃消费中约75%用于房地产建设，10%用于汽车玻璃。截至5月31日，住宅房屋新开工面积同比增长9.1%，建筑面积同比增长10.1%，房屋竣工面积同比增长16.4%。虽然随着建筑行业淡季逐渐下降，但仍高于近年来的同期水平。雨季和高温过后，房地产玻璃会集中安装，有着较好的需求预期。
其次，截至今年5月31日，我国房地产投资总额54318亿元，同比增长18.3%，其中住宅投资10.4亿元，同比增长20.7%，新增投资处于同比上升状态。近年来，住房开放面积、住房销售面积和住房竣工面积之间的差距越来越大。截至2020年底，房屋销售面积与新开工面积相差20万平方米，新开工面积224.433万平方米，竣工面积91218.23万平方米。这种差异也有逐渐扩大的趋势，这意味着未来可能会有更多的房地产热潮，对玻璃也有需求。
6月中旬，国家能源局综合司发布了关于在全县(市、区)开展屋顶光伏分布式发展试点方案的通知。虽然短期内不太可能全面推广，但在“碳中和”“碳达峰”国家战略背景下，以清洁能源替代石化能源将是大势趋。根据国家统计局和建筑科学研究院的数据，目前我国现有建筑面积为800亿平方米，加上市场上每年新增的采光屋顶面积1亿平方米，一旦推广建筑一体化光伏市场潜力将十分巨大。
所以，总体看，短期玻璃需求良好，中长期下游地产建筑对于玻璃会有集中需求预期，光伏产业潜力较大，总体大周期支撑玻璃偏强运行。
产能供给相对平稳
玻璃供应方面，玻璃供应略有增加。6月28日，日产600吨的二线江苏苏华达新材料有限公司点火，6月29日，日产600吨的河南中南玻璃二线点火。全国玻璃日产量约17.3万吨，略有增加。
整体来看，虽然宏观政策一直在调控，但玻璃在房地产中的成本相对较低，影响略小于其他商品。调控放松后，玻璃的良好需求有望支撑长期强势运行，短期玻璃价格处于历史高位附近，因此玻璃普遍维持震荡较多的观点，后市可重点关注房地产需求和光伏产业的提升。此外，随着玻璃行情破新高，本轮玻璃正反馈将开始。
第一，价格上涨。7月以来，传统旺季进入涨价周期。在玻璃的历史上，无论哪一年或哪一种情况，在传统的旺季价格肯定会上涨，这就是这个品种的魅力所在，而且厂家有非常强的定价权。
第二，厂库下行。淡季结束，上周的库存隆众和卓创的库存又不统一了，但可以确认的是，阶段性积累周期已经结束。工厂仓库处于季节性历史低位，下周极有可能开始进入被动去库存状态。需要注意的是，虽然季节性库存处于历史低位，但仍进入阶段性去库存状态。
第三，社库下降。样本中交易者库存仍处于稳定下行通道。在工厂和社库走下行时，周期性的涨价周期随着旺季的到来而开始。这种涨价很可能会导致交易者的囤积行为。因此，在产出阶段没有显著变化的情况下，制造商提价，贸易商囤货，制造商去仓库，制造商提价，贸易商囤货。
这样，正反馈循环就开始了。在需求旺盛的前提下，很有可能我们会再次进入厂库和社库双降的过程。厂库的下跌节奏取决于贸易商的备货节奏。投机交易者越多，厂库去的越快，价格上涨也就越快。
