运动服饰是纺织服装行业中长青的赛道，受到全民健身、国家政策的支持、人均可以配收入提高等因素影响。全民健身计划带动消费人群的提升，从而带动运动服饰需求的提升；人均可支配收入提升带动居民购买力的提升，直接享受运动鞋服的不断升级。在量和价的共同作用下，运动服饰行业的发展逻辑得到进一步强化。
2020年国内运动鞋服行业市场规模达到3150亿元，运动鞋服市场规模的发展曲线有望在全民政策逐渐落地实施后实现拐头向上的趋势。
量价齐升，可谓是最强逻辑的体现。2014年国内运动鞋服零售销量分别为3.42亿双和 6.73亿件，2018年分别达到5.26亿双和8.86亿件，复合年增长率分别为11.4%和7.1%。Frost & Sullivan预计未来仍能够维持高个位数的复合增速增长，若政策支持力度加大，有望超预期。
从过往行业发展变迁看，运动服饰表现为王 者典范。
2000年以来，跟随全国经济的高速发展，服装行业也实现了质的飞跃，由杂乱无序到国潮品牌崛起。整体来看，我国服装行业经历了三个大的发展阶段，分别是受需求潮带动的初始发展阶段、城镇化带来的快速发展阶段及消费升级下的品质发展阶段。
相对其他服装子行业来看，运动服饰不仅增速更快还具有更佳的增长韧性。2014-2020年运动鞋服领域复合增速达到13.4%，除儿童鞋服外其余均不足5%的复合增速水平。
从盈 利能力看，运动服饰企业用7%的企业数量占比，占据了行业21%的收入，42%的净利 润水平。运动服饰因为其具备品牌粘性、功能属性、销售周期长等特点，享受着比其他大众鞋服更优的***能力。
为何运动服饰领域表现的如此亮眼，我们试着拆解一下运动服饰能做到长青的主要原因：
体育产业政策支持，从顶层思维出发
体育锻炼关系国民身心健康，因此在政策层面，国家推出一系列促进体育产业的政策措施，并设立一系列发展目标：1）2020 年中国体育产业规模达3万亿元，2025年达5万亿元；2）2015年经常体育锻炼人数为3.6亿人， 2020年目标达到4.35亿人，2030年达到5.3亿人，2035年达到人口比例的45%；3）2020年人均体育消费额占人均居民可支配收入比例超过2.5%；4）2025年健身休闲规模达3万亿元，体育竞赛表演规模达 2万亿元；5）2050年体育产业成为中华民族伟大复兴的标志性产业。
政策频出，支持体育产业快速发展！
国家在体育产业的资金投入也不断增加，在基础建设完成后，利于全民运动的全面发展，最终也会带动运动服饰的需求不断增加。
居民可支配收入的提高，消费能力的提升
2020年人均可支配收入从2015年的21966元增长到32189元，CAGR 5为7.9%，人均收入的持续上升有望促进人们消费需求的升级，从而加大对运动健康等可选消费力度。
海外文化的输入，体育赛事影响
美国的运动文化众所周知，随着美国商业经济的全球化打开及国人海外留学归来，这些都促进了美国体育文化向我国的传输，运动潮流不断兴起。
美国人之所以崇尚运动，与他们所推崇的个性化及自我表现有关，他们的文化推崇的是一种健康而有活力的体态外貌。他们把教育和体育紧密联系在一起，因为他们相信：教育不应该仅仅关乎书本和纸笔， 正规教育必须涉及社交能力、社会意识和情绪管理能力的培养等。从目前限制课外培训，鼓励健身产业发展的政策来看，体育运动在教育中的比重会不断提升。
因为姚明的存在，NBA赛事在中国的影响力快速提升，NBA像洪水猛兽一样迅速登陆中国，那些NBA巨 星们成为家喻户晓的明星，NBA球队的比赛总会吸引无数的电视观众。在这种不经意间地传输中，运动精神、运动鞋服、运动品牌也逐渐进入了每个体育爱好者的心智中，买一双向往的球鞋，买一件向往的队服是一件多么幸福的事情。
运动事项的多元化扩张，带动需求提升
传统体育项目如跑步、球类、游泳等一直有着广泛的受众群体，随着人们收入提高，体育消费升级，更多年轻消费者开始追求更加细分的体育运动，如瑜伽，滑雪，高尔夫，登山，攀岩等。体育运动朝着多元化方向发展，赛道有望得到进一步拓宽。
因为专注于瑜伽领域而崛起的Luluemon，传播瑜伽理念的同时，凭借优异的产品力取得商业化的成功。
根据以上几点分析看，我们可以了解到从行业发展的角度来看，运动服饰的发展充分享受到天时地利。从国家层面的政策鼓励体育产业的发展带动运动服饰的需求，到文化输入及人民健身运动意识提高带来的主动性需求增加，这些都支撑运动服饰需求不断提高，同时带动运动服饰板块相关企业业绩持续走强。
行业发展的必然是需求不断增加所推动的，而需求的爆发离不开具备强大产品力产品的推出。正如福特汽车推出对汽车工业爆发的刺激、苹果手机对智能手机爆发的刺激、特斯拉对电动车爆发的刺激等等，行业的爆发往往是伴随着强吸引的产品推出而发生的。
好的产品从设计到生产，再到销售到消费者手中，离不开优秀企业的持续投入与推广，而优秀的企业在其中也享受到了收入及市值规模的快速且持续的扩张。我们以耐克这家万亿市值的运动品牌龙头为例，分析其成功的核心路径是什么。
耐克的股价表现及各时期重要驱动因素：
01 持续的研发投入，凭借创新保 证产品力的领 先优势
研发和设计的投入是耐克的重中之重，出色的产品设计集中了各种学科，衣服材料的舒适度与裁剪工艺、鞋子的材料应用与模具的设计等是一个综合学科的布局。耐克拥有生物力学、化学、运动生理学、工程学、设计学等不同学科的共同合作，还邀请运动员，教练员等参与产品的体验和开发。
科技的应用在原本计算机及生物医药常见的行为，耐克也将其运用到产品的设计及研发中。耐克的技术专注于在产品类别中整合技术不断推出科技感和设计感的产品。Nike的主要科技可以分成四大部分，鞋底科技、面料科技、支撑类科技和穿戴科技。
气垫技术是是帮助耐克确立核心优势的因素之一，在此基础之上耐克依旧不断创新推出产品力更强的产品。Zoom的诞生就是耐克产品又一次质的飞跃。Zoom本身容纳了无数细密尼龙纤维的小块，遇到强力挤压时，Zoom会快速的挤压，提供非常好的缓震能力，再快速恢复成原本的样子，Zoom技术能带来高弹性，高反馈性和轻量的启动性。
02 绑定体育赛事及体育明星，强大品牌深入人心
耐克与乔丹的相互成就是耐克营销的典型成功案例。在20世纪80年代耐克经营困难的时刻，耐克开始签约乔丹开始合作，并且后续两者共同推出了“Air Jordan”这一王牌产品，帮助耐克实现恢复性增长。凭借着与乔丹的合作，耐克公司销售额从1984年的7亿美元飚升至1993年的40亿美元，在这10年间，耐克公司的销售收入保持了20%~40%的高速增长。
随着NBA的全球推广战略，乔丹的国际知名度也不断上升，耐克通过对“乔丹”这一资源的把握，在公众的心中成功打造了乔丹和Nike的品牌形象。
03 强大的供应链管理能力，品控管理强、开发速度快
耐克的产品都由独立承包商制造。公司拥有广泛的供应商基础，可以支持其供应链的快速反应。
质量是其供应链中非常重要的问题，因此，耐克在选择原材料及其供应商时保持高度谨慎。耐克公司内有一个全球采购团队来获取原材料，负责整个采购过程，从选择与合适的供应商签订合适的商品和服务。
耐克的产品在42个国家的542个独立工厂生产，雇用超过100万工人。看似庞大体系，但耐克对供应链的反应速度要求严格，不断压缩生产和交付流程。耐克最新的供应链升级目标为产品开发速度翻倍，产品设计生产上架的全流程时间减半，90天内完成产品开发，生产周期压缩到20天内。
我国的申洲国际也是耐克供应链中重要的一环，耐克发展的同时带动了产业链公司的发展，目前申洲国际已经发展成为一家2000亿元级别的上市企业。
通过耐克的案例，我们可以学习到，行业的高质量发展离不开优秀公司的助推，优秀公司的发展同样离不开肥沃的土壤供给，两者共振下带动行业与企业的共同成长。
体育运动意识的不断提升，目标客户群体的不断扩容，人均可支配收入水平的不断提高，研发投入下产品的不断迭代等等，这些都是运动服饰能成为长青赛道不可或缺的重要组成部分。找到这些长青赛道，潜心挖掘具备“三好学生”品质的优秀企业，是我们能够取得长期超额收 益的主要来源。
