票据作为重要支付结算和融资工具，对解决企业融资难问题，构建完善的社会信用体系，促进实体经济发展具有重要的推动作用。当前，中小企业由于信息不对称、信用环境较差等原因，融资渠道少且成本高，票据由于普遍用于企业间结算，具有信用价值，已成为了融资的主要工具之一。但票据相关业务开展中面对着较为复杂的流程，包括持票、贴现、转让等，现阶段以商业汇票、银行汇票为主的票据使用场景受限，流通效率低，造假风险高，中小企业持有的票据融资难，已经成为普遍存在的问题。
一、票据流通的守正创新将助力解决中小企业融资问题
2021年12月17日，工信部会同国家发改委、科技部、财政部等19部门联合印发了《“十四五”促进中小企业发展规划》，规划中提出要充分发挥应收账款融资服务平台作用，加强供应链票据平台的票据签发、流转、融资相关系统功能建设。票据本身具有延期支付、可背书转让等优势，出票人可以将银行汇票或经自身承兑后的商业汇票支付给收款人，用以满足企业间短期资金支付需求。近年来我国票据市场快速发展，2020年累计签发商业承兑汇票达3.62万亿元，同比增长19.77%，占全市场签发量比重达到16.39%，较2019年提升1.55个百分点，商票贴现1.03万亿元，较2019年增长9.85%，票据融资市场发展前景广阔。
当前，我国正在积极扩大中小企业信用评级采信，鼓励区域性中小企业融资平台建设，推动信息互通和共享应用等方面着力，并初步取得了成效。在此背景下，作为中小企业融资重要一环的票据融资，亟需多层次的服务体系建设。相比于政府或大型金融机构主导的平台，一些规模较小的金融科技公司、数据科技公司等，业务模式更灵活，面向客群更集中，更容易利用技术、场景的优势深入企业票据流转过程，在更多行业的细分领域中提供个性化的方案。规划中还提出，要通过“金融科技+供应链场景”，实现核心企业 “主体信用”、交易标的“物的信用”、交易信息产生的“数据信用”一体化的信息系统和风控系统，科学评估企业商业价值。如果能在安全合规的要求下，充分发挥好地方政府、大型机构、核心企业、金融科技公司等多方优势，多种手段并用打通票据信息流通链路，推动票据作为信用货币流通的进程，将有助于供应链的数字化建设与信息协同共享，中小企业将以更低的成本获得更全面的信用评价，以及更灵活便捷的融资渠道。
二、技术加持，市场导向，金融科技助力企业票据融资中的双赢
在几年前的互联网金融热潮中，也出现过票据理财的“掘金热”，但总体而言，国内的多数票据融资服务平台，还无法很好地在监管合规要求下，将技术能力转化为商业价值。海外目前已有部分基于B2B模式的票据融资服务商，业务模式已相对成熟。以Fundbox为例，该公司成立于2013年，通过大数据、AI算法等技术能力搭建平台，为中小企业提供信用、融资的解决方案。Fundbox至今已服务超过32万家企业，融资额超过25亿美元，在2021年11月的D轮融资过后，其总市值已经超过11亿美元。Fundbox的中小企业用户，需要通过特定的方式将票据信息与其搭建的融资服务平台相关联，包括但不限于票据app、银行账户等。在得到用户企业的票据信息后，Fundbox以用户企业的供应商、客户群体为节点，票据为路径构建关联性图谱，进而评估得出该企业是否可授信、授信额度、利息费用等。
从Fundbox的发展过程中可以看出，中小企业票据融资市场主要存在两项重点需求：一是融资可得性，中小企业需要以较低的成本，较短的流程获得融资服务，中小企业本身现金储备有限，周转压力大，那么服务门槛更低、效率更高、放款速度更快的机构或平台也就更容易建立起品牌优势。二是风险可控性，一方面中小企业用户需要清晰地了解各种费用明细，避免因费用、期限模糊带来的额外成本甚至违约风险；另一方面，机构或平台在开展业务的过程中也需要保证自身的风险控制，这对技术和业务尤其是风控方面相结合的能力提出了更高的要求，也更能体现出差异化优势。如Fundbox可完全按照票面金额为借款人提供100%的融资，而一般的票据贷款公司为了达到风控的目的，都不能按照票面金额足额融资，如另外同业Blue vine就按照票面的85%向客户提供融资，剩余的15%在票据兑付后扣除相关费用返还给融资者。
