核心提示：目前房地产投资增速依然保持高位运行，全年来看，应该保持前高后低的走势。2011年1000万套保障房的建设规模超出我们此前的预期，
目前房地产投资增速依然保持高位运行，全年来看，应该保持前高后低的走势。2011年1000万套保障房的建设规模超出我们此前的预期，建设面积要超过2010年房地产新开工面积的半数，而且投资规模较2010年的580万套增长超过七成。由于房地产占到平板玻璃下游用量的六到八成，平板玻璃需求的稳定增长是可以乐观预期的。
2011年1-2月汽车产销量增速出现合理性回落，但由于2010年的庞大基数，汽车玻璃需求增速下滑不会构成太大影响。2011年1-2月平板玻璃累计出口0.27万平方米，同比增长32.5%，出口数据也对玻璃需求增长构成支持。供给层面，2011年预计新增浮法玻璃产能1亿重量箱，如果2000万重量箱落后产能在2011年能够淘汰完毕，则2011年新增净供给8000万重量箱，占2010年平板玻璃产量的12.7%。整体而言，平板玻璃行业的供需趋于改善。
从盈利能力看，平板玻璃行业最大的不确定因素是能源成本的变动。从目前的通胀形势和福岛危机后传统能源需求增加的角度看，重油价格可能走上行趋势，对平板玻璃行业毛利率构成潜在不利影响。
目前玻璃板块市盈率估值为40倍，接近48.5倍的历史均值，此估值反映更多是玻璃板块上市公司中超白玻璃、镀膜玻璃等特种玻璃业务比重上升的结构调整结果。目前玻璃板块市净率估值水平处于高位，进一步表明玻璃板块资产和盈利的明显分化特征。
在个股选取上，建议重点关注特种玻璃业务比重较大的公司，尤其是细分子行业唯一上市公司的个股，以及生产节能玻璃、太阳能玻璃、电子玻璃等并打入市场和获得盈利支持的公司。建议重点关注个股为南玻A、金晶科技、中航三鑫、金刚玻璃和秀强股份。
关注龙头新型建材
新型建材子行业比较分散，按照自下而上的思路寻找投资标的。在玻璃纤维子行业，行业复苏和对巨石集团的吸收合并对中国玻纤构成利好支撑。在新型墙体子行业，建议重点关注产能快速扩张的石膏板龙头生产企业北新建材。在耐火材料子行业，北京利尔、瑞泰科技和鲁阳股份均可关注；在塑料管道行业，建议关注伟星新材；在型材行业，建议关注栋梁新材；在家具行业，建议关注美克股份。
