原油EIA下调未来两年美国原油产量预测：下调2019年和2020年美国原油产量，这是过去六个月来EIA首次下调其对美国原油产量的预测。根据EIA的预测，2019年和2020年美国原油产量预计可达1230万桶/日和1300万桶/日，较上个月的预测分别下调0.9%和1.3%。我们认为，近两年因“稳现金流”策略导致的钻探活动下降是导致美国页岩油产量下降的主要原因。
根据消息，2018年美国页岩油气企业发行的债券和股权总值约为220亿美元，较2016年降幅逾50%，较2012年降幅约67%。资本支出向下在2019年是一个确定性趋势，从我们目前统计到的4家美国油气勘探开采企业在业绩发布会上公布的数据来看，2019年绝大部分企业都减少了钻完井的资本支出预算。这一趋势和Rystad对今年油气行业资本支出同比下滑5%的判断是一致的。对原油市场而言，美国原油产量增幅放缓或停滞不前，对二季度油价有支撑作用，我们继续看好二季度油价。
天然气《石油天然气管网运营机制改革实施意见》审议通过，国家管网公司将分三阶段进行。首先，中国石油天然气集团公司、中国石油化工集团公司及中国海洋石油集团有限公司将旗下管道資产及员工剥离，并转移至新公司，再按各自管道资产的估值厘定新公司的股权比例。其次，新管网公司获注入资产后，拟引入约50%社会资本，包括国家投资基金及民营资本，新资金将用于扩建管网。最后，新管网公司将寻求上市。我们认为管道公司成立会加快天然气市场化进程，为上下游创造公平准入的条件， 有助于提高天然气销售价格和销售量。
天然气下游分销板块将因此受益。此外，管道公司成立将推动天然气管道基础设施建设。数据显示，我国建成运行的长输天然气管线总里程7.4万公里，干线管道密度7.3米/平方公里，远低于发达国家。根据《中长期油气管网规划》，预计到2020、2025年，我国天然气主干管道将分别达到10.4万公里、16.3万公里。据测算，到2025年整个天然气管网建设要投入11.5万亿，意味着如果“三桶油”要保证上游勘探开采资本开支预算就必须引进多元资本来完成管道的建设。因此，天然气管道建设公司也将因此受益。
