瑞幸咖啡的兑换券、优惠券要不要赶紧用掉？以后还能喝到瑞幸具有标志性的“小蓝杯”咖啡吗？
日前，因财务造假陷入危局的瑞幸咖啡（北京）有限公司通过官方微博发表声明回应了这一消费者关切。声明表示，公司将保持正常经营，并为此次涉嫌财务造假事件诚挚致歉。瑞幸咖啡董事长陆正耀表示会承担应有责任并尽全力挽回损失。
分析人士认为，比起瑞幸咖啡的最终结局，此次风波折射出的市场做空机构的存在价值和带给市场监督机制建设的启示更值得深思。
财务造假股价暴跌
4月2日，瑞幸咖啡在美国证监会官网发布声明称，自查发现公司存在财务造假，2019年第二季度至第四季度的总销售额夸大约22亿元人民币。
随后，在美国上市的瑞幸咖啡股价应声暴跌，2日当天触发6次熔断，截至当天收盘，股价暴跌逾75%，收于每股6.4美元。次日，股价又大跌15.94%，跌至5.38美元。
成立于2017年的瑞幸咖啡发展堪称“神速”：用两年不到的时间完成了首次公开发行（IPO），成为全球最快IPO公司；截至2019年年底，瑞幸咖啡在中国的直营门店数超过4500家，成为中国市场最大的咖啡连锁品牌。
而瑞幸股价从每股超过25美元跌到5美元，只用了几小时。在2个多月前，全球著名做空机构浑水公司发文指出瑞幸销售数据虚高等问题，当时瑞幸均予以否认。
申万宏源理财研究部总监钱启敏认为，瑞幸造假的程度和影响都非常恶劣，短期对相关股票和外资对中国企业的信心都会产生不少影响。
诚信危机杀伤力大
北京大学光华管理学院会计系副教授、副主任罗炜指出，类似于瑞幸财务造假，无论是中国公司还是美国公司，都时有发生。跟踪分析数百家企业发现，一些企业对“合规”缺乏理解，是导致财务造假频发的主要因素。
他指出，整体来讲，市场上一些知名做空机构，用很独特的调查手段对某一上市公司提出指控，引发投资者对该上市公司的不信任，导致其股价暴跌，从而引发对上市公司的信任危机。
信任危机对准备上市企业或造成严重影响。这体现在，第一，发行股票没人要；第二，即便有人愿意要，也不会按照企业预期的价值，而可能以极大的折价方式认购。
尽管美国为防止上市公司财务造假设置了多种监督机制，但是受监管力不足、政府间协同、执行难等因素制约，有时几道机制同时失灵，难以避免财务造假事件发生，因此更好地完善机制建设，健全制度保障尤为重要。
重视做空机构价值
有观点认为，掀起唱空大戏的浑水公司及其背后无孔不入的调查机构，是狙击中国经济安全和中国企业“走出去”的黑手。但不少分析人士认为，市场上做空机构和外部投资者的监督是上市公司监督机制中的重要组成部分，是政府监督力量的有力补充。
分析人士指出，做空机构起到市场“啄木鸟”和“清道夫”的作用，应理性客观公正认识其存在价值，并完善机制保障其正面作用充分发挥，这也是瑞幸财务造假事件最值得反思的一部分。
所谓做空，即是先期从市场借入股票或外汇等卖出，等待价格下跌后抄底买进还回所借资产，从中赚取差价。做空机构通过实地调研、跟踪等特有信息收集和分析方式，产生对企业价值的判断，投资者可充分利用这些信息，避免听企业一家之言。
“对于政府监管来说，永远会面临监管力量、人手不够的问题。这时，来源于市场参与者例如做空机构的力量就发挥作用了。通过市场参与者主动搜集信息，并从制度层面允许他们利用收集的信息在市场上交易，是一种很重要的市场力量。”罗炜说。
瑞幸咖啡财务造假事件的教训不可谓不深刻。企业发展不能存侥幸心理，只有在合规性上多下功夫，老老实实披露信息，才可能行稳致远。比起指责做空机构引爆问题，做好自身才是企业面对各方监督最根本、最有力的应对手段。
