一直坚持单品牌运营模式的李宁正另辟增长“捷径”。
据时尚商业快讯，前称为非凡中国的非凡领越于周二正式登陆香港证券交易所主板，股票代码为“0933.HK”。
非凡领越主要从事运动及生活服饰和鞋类的设计及开发、品牌推广及销售，拥有堡狮龙、bossini.X、LNG、Amedeo Testoni和Clarks五个主要鞋服品牌。
值得关注的是，非凡领越的实际控制人为李宁及其家族成员，截至2022年底，非凡领越持有李宁公司10.29%的已发行股本，为李宁公司的第一大股东。
李宁本人则是非凡领越的执行董事、董事会主席兼首席执行官，同时他也是李宁公司的执行董事、执行主席兼联合首席执行官，非凡领越执行董事李麒麟则兼任李宁公司执行董事。
有分析人士认为，非凡领越是李宁打造的第二条增长曲线。
官网资料显示，非凡领越由“体操王子”李宁于2010年以股东身份注资快意节能后成立，2013年收购李宁公司约25.23%股权，主要以运动体验活动业务为主。2015年，非凡领越斥资25亿元人民币从李宁公司手中收购红双喜集团10%的股份，进一步丰富公司体育资产，并在扬州开设首个李宁体育园。
2019年，非凡领越以5亿元人民币的价格收购Snake电竞俱乐部80%所有权，后更名为LNG电子竞技俱乐部，并于同年11月以“LNG”同名品牌进军服装业务，发布一系列服装及鞋履产品。一个月后，该公司又以9亿港元收购室内滑冰场连锁品牌“全明星滑冰俱乐部”。
2020年，非凡领越正式把运动服饰作为新的战略重心，展开多品牌鞋服业务，先后完成了对休闲服饰堡狮龙、意大利奢侈品牌Amedeo Testoni以及英国百年鞋履品牌Clarks的收购。
得益于一系列的收购，近年来非凡领越的业绩水涨船高，在2019财年至2022财年期间，该公司的营收由6.25亿港元翻了逾10倍至69亿港元，净利润从8.26亿港元猛增至2021财年的44.74亿港元，后于去年回落至8.7亿港元，多功能鞋服收入占比由2020财年的53.6%提升至92.7%。
在业内人士看来，李宁公司明确坚持的单品牌策略使其无法通过收并购进行规模扩张，但是随着李宁品牌近年高速成长，继续通过收购复制李宁的成功成为无论是李宁本人还是市场都对其寄予的期待。因此李宁选择通过成立非凡领越的方式来间接完成扩张使命。
换言之，非凡领越是李宁进一步增长和打开国际市场的重要平台。虽然无论从业绩还是知名度来看，非凡领越远不及李宁公司，但从长期发展来看，其双线齐下和多元化的业务布局更具弹性和发展潜力，特别是在李宁公司自身增长缺乏新动力的关键节点。
在截至去年12月31日的12个月内，李宁公司收入虽然同比大涨14.3%至258亿元人民币，创历史新高，但毛利率下滑至48.4%，净利润增速较上一年的136%大幅放缓至1.3%，录得40.64亿元。
第一季度，李宁公司全渠道流水同比仅录得中单位数增长。按渠道分，公司线上零售额大跌10%至15%，线下零售额则同比录得高单位数增长。截至3月底，李宁总门店数为7459家，不包括李宁YOUNG的李宁品牌门店数为6206家。
不过，非凡领越在香港证券交易所主板上市后的关键，在于能否借此提升自身的造血能力，继续扮演好李宁公司在国际市场扩张中的角色。要实现这一目标挑战不小。
虽然在品牌的堆砌下，非凡领越业绩一直呈增长态势，但从详细数据分析，无论是堡狮龙还是LNG品牌，近年来的表现并不理想。2022财年，堡狮龙收入同比大跌50%至5.85亿港元，毛利率下滑至47%，LNG品牌收入也从9055万港元减少至8410万港元。
Clarks则成为非凡领越最大的王牌。随着品牌老化问题得到解决，该品牌2022年营业额同比增长6.3%至9.78亿英镑，息税前利润从早些时候的5960万英镑增加到7480万英镑。
Clarks巅峰时期每年能卖出5400万双鞋子
根据计划，非凡领越在完成Clarks的收购交易后，会在运营上重新定义客户分类及加强品牌建设、审阅分销策略、重组企业组织，增加该品牌在亚洲，特别是中国市场的份额。Clarks旗下潮流副线Clarks Originals于6月初在北京三里屯太古里开设中国首店，将不定期独家发售限量潮流联名鞋款。
与此同时，非凡领越将通过复制李宁等运动品牌融合时尚潮流文化的方式，使Clarks的品牌力进一步提升。
经粗略统计，仅在今年，Clarks就已经与包括纽约球鞋精品店Packer、潮流品牌Vandy The Pink、Supreme、sacai等一众品牌或设计师展开联名合作，还与大众时尚零售商Zara推出了合作系列。
本月初，Clarks宣布英国牙买加裔男装设计师Martine Rose为客座创意总监，引发广泛关注。Martine Rose为Clarks打造的首个系列已于近日在伦敦时装周期间发布，将于明年3月上架发售。
在接连不断联名爆款的推动下，Clarks正在赢回年轻人市场。据非凡领越5月中旬发布的一季度业绩报告显示，公司第一季度收入达30.11亿港元，同比大涨684.6%，净利润更是扭亏为盈录得2677.2万港元。Clarks收入高达26亿港元，占集团总收入的86%。
需要警惕的是，对于缺乏品牌经验和能力的非凡领越来说，大规模收购后的有机整合才是真正的挑战与难题，如果非凡领越无法让旗下品牌之间产生协同效应，转化为公司实力，用脚投票的资本市场不会轻易买账。
截至周三收盘，非凡领越股价下跌3.9%至1.48港元，市值约为144亿港元，李宁股价增长1.5%至44.15港元，自今年以来累计下跌34%，最新市值约为1164亿港元。
