美东时间5月22日盘前，拼多多（PDD.US）将发布2020年第一季度财报。根据彭博37位分析师给出的一致预期，拼多多2020年Q1营收将达49.69亿元，较去年同期增长9.3%，或出现拼多多上市以来的营收同比增速新低；调整后净亏损26.70亿元，较去年同期继续扩大93.6%。
回顾上一季度，拼多多营收达到107.9亿元，同比增长91%。经营亏损为21.35亿元，较上一年同期的26.4亿元及2019年Q3的27.9亿元均大幅收窄。百亿补贴大举进攻下，2019年拼多多年活跃买家数达5.852亿，其中四季度较上一季度增加4890万，多于阿里巴巴的1800万和京东的2760万。
（拍摄：中服网）
拼多多战略副总裁David Liu在四季度财报电话会上表示，过去春节都是电商行业的淡季，就拼多多来说，售罄的产品无法得到及时的补充，而补给又因为物流被延迟，但这种影响是暂时的。此外，由于大量新增用户的加入，ARPU会受到影响。而品类方面，去年农产品成交额达到1360亿，一季度也会继续保持比较好的增长。
在此背景下，市场普遍关注拼多多第一季度的平台交易额（GMV）、月活用户数量和人均消费额的增长情况，百亿补贴下销售成本的支出涨幅也将受到关注。
Bloomberg Intelligence指出，由于二月和三月的出行限制，拼多多一季度的电商业务可能会因此受到影响。此外，由于还提供了用户补贴和商家补助措施，拼多多一季度的销售成本将有所增加；而疫情过后，补贴和商家广告将会延续，以确保消费者的留存。但从用户增长角度来看，由于用户依赖拼多多的日常必需品等服务，可能会帮助拼多多在本季度吸引更多用户。
中信证券预计，随着百亿补贴带来的帮助，拼多多Q1单季度GMV增速将达到30%至1976亿元左右，年化购买用户环比上一季度将增至6.06亿人。疫情冲击下，收入的悲观预期或激发消费者对品牌折扣和性价比产品的追求，百亿补贴效果也许因此超出预期。
截至北京时间5月21日，彭博跟踪的37位分析师中，28位给予拼多多“买入”评级，6位给予“持有”评级，3位给予“卖出”评级，平均目标价为46.23美元。拼多多周三收盘股价为60.9美元。
