核心提示:1、供给收缩,奠定行情向上基础玻璃生产需要高温环境,熔窑须长期保持生产状态,使用周期一般为8-10年,导致玻璃供给具有刚性。
1、供给收缩,奠定行情向上基础
2、地产竣工逻辑继续演绎,期待需求全面恢复
房地产是玻璃最主要的应用领域,占比达到75%。在房企“高周转”战略影响下,房屋新开工面积持续高企,竣工面积表现低迷,相关建材需求难以沿产业链有效传导,玻璃需求也受到明显压制。在期房交房的刚性约束下,2019年下半年房屋竣工面积增速开始转正,玻璃需求也随之回暖。2020年一季度,疫情对房地产施工造成一定影响,玻璃需求放缓。随着全面的复工复产,耽误的工期可以依靠后期的赶工进行弥补,房地产竣工逻辑将继续演绎。
3、库存高位回落,价格止跌反弹
4、原燃料价格低位,生产成本压力减小
原材料和燃料是平板玻璃生产过程中最主要的成本支出。纯碱下游需求增速低于供给,产能过剩情况明显,库存不断增加。高库存的压力下,纯碱价格已创十年新低。石油焦和重油作为玻璃生产的重要燃料,其价格与原油价格相关性很高。2020年随着全球疫情的不断蔓延,世界经济陷入停顿,导致国际原油价格大幅下滑,石油焦与重油价格出现明显回落。