2021年2月中旬以来，玻璃期货2109-2201合约价差一直处于历史同期高位，尤其是9月合约成为主力后，两合约价差明显扩大。但7月14日，近、远月主力合约价差从174高点开始，最大回撤达到80%，与近几年同期价差并无不同。
目前交付还为时过早，那么为什么差价修复的这么快？
本周，市场流传着一份关于玻璃价格操纵的“信访回复”，工信部回复称“平板玻璃产能过剩的矛盾没有得到根本解决”。虽然文件的真实性还不能确认，但似乎引发了玻璃期货市场的大幅波动。主力合约2109从上市以来的高点3163点迅速回落，一度跌破3000点整数关口。
事实上，在过去的一年里，“厂商联合控价推高”的各种猜想和证明层出不穷。然而，玻璃期货价格已经稳稳涨到3000点。而且近两个月来，在玻璃期货主力创新高的同时，成交量始终保持在50万吨左右。在这样一个相对较低的位置，虽然位置有所扩大，但距离80多万地段的峰值位置还很远。因此，将这种长期大规模的上涨归因于价格操纵，并不能说服公众。因此，传闻引发的主力回撤以及近、远月价差跳水有望修复，但未来FG2109-2201价差回归高位可能没那么容易。
首先，既定的碳达峰和碳中和国家政策将有利于长期玻璃供应方。全国碳排放权交易已经开放，中国的“碳达峰”必须是高质量的。为防止“碳达峰”变成“爬峰”，生态环境部将逐步扩大碳市场覆盖的行业范围，有序纳入水泥、有色、钢铁、石化、化工等高碳排放行业。钢铁、电解铝、玻璃等行业占工业碳排放比重最大。6月份，我国平板玻璃产量为8707万重量箱，仍较上月增长10.3%，但较上月创下的历史峰值下降1.2%。目前国内浮法企业开工率为89.12%，产能利用率为89.88%，已达到2017年以来的较高水平。产能置换政策下新增产能的可能性很小，供给侧中长期难以大幅增加。
其次，需求方产销持续改善，房地产竣工需求也将增加。最新数据显示，1-6月全国已完成房地产面积较2020年同期增长25.7%，较前值增长9.3%；6月，月度增速大幅回升66.6%，较前值回升56.4%。按照这个进度，全年竣工增速会比过去两年快很多，所以下半年房地产竣工高峰还会持续。加上汽车销量强劲，环保环境下太阳能发电占比提升，仍将带动真正的玻璃需求旺盛。上周全国样本企业库存总量为2028.02万标准箱，环比下降5.56%，同比下降58.37%，库存天数仅为9.78天。需求向好可以直接体现在供求关系上。展望需求旺季的实际到来，库存水平可能会继续下降，价格将保持坚挺。
整体来看，国内LNG价格稳中有升，部分地区炼焦价格持续上涨，光伏玻璃生产预期助力纯碱现货市场情绪，均带动玻璃成本支撑走强。但即使库存处于低位，当前洪涝和高温天气对短期玻璃需求有影响，盘面价格高于现货价格，存在一定的基差修复预期。
相对而言，下半年在全国“碳达峰”的背景下，供给端很难再增加。房地产竣工高峰期的延续也将刺激玻璃的需求，未来整体供需的紧平衡将更好地支撑未来远月合约表现。
