户外鞋制鞋大厂－钰齐-KY(9802)今年营运受疫情干扰大，5月营收虽一举弹升，重新站回10亿元大关，但展望后市，公司坦言第二、三季仍持保守看待，若疫情趋缓、各国陆续解封，则第四季景气可望比较明朗。法人预估，钰齐6月营收将回落至7~9亿元水准，整体第二季营收估约在20~25亿元之间，较第一季下滑，且较去年同期衰退约3成，第三季营收估也在差不多的水准。
钰齐-KY主要经营登山鞋、运动鞋、户外鞋、休閒鞋等鞋品的代工与研发，目前拥有超过40家国际知名品牌客户，前十大客户营收占比75~80%。目前公司营运总部位于云林县斗六市，生产基地在中国福建、湖北，越南以及柬埔寨等地区。
产能方面，中国、越南、柬埔寨的首季产能占比分别为27.7%、43.2%、29.1%，非中国产能占比已逾七成，而柬埔寨产能首度超越中国。以销售地区来看(品牌客户指定目的地)，大欧洲首季营收达12.3亿元、占44.4%，而大美洲市场则达10.3亿元、占37.1%。
第一季虽有疫情干扰，但因订单早已确定，使公司第一季营收达27.73亿，季减19.9%、但仍年增7.6%，毛利率达23.8%，优于前季及去年同期，营业利益率12.9%，优于去年同期的10.18%、但逊于前季的15.34%，惟在业外汇兑利益挹注下，税前淨利4.05亿元，税后淨利3.54亿元，EPS 2.02元，优于去年同期的1.34元。
公司4月营收受疫情干扰降幅较大，仅3.58亿元，月减54%、年减55%，不过，5月营收一举弹升，来到10.65亿元，月增197%、年减9.73%，公司表示，主要是4月疫情影响下，无法出货，5月则有客户补拉货的动能，使单月营收重新站回10亿元大关。
展望后市，公司表示，过往5、6、7月是客户拉货的高峰，但今年受疫情影响，客户拉货的时间点变得不固定，品牌目前订单变化性还是非常大，故认为第二、三季仍持保守看待，但随著疫情趋缓及各国陆续解封，预期第四季景气可望比较明朗。
法人分析，钰齐6月营收将回落至7~9亿元水准，整体第二季营收估约在20~25亿元之间，较第一季下滑，且较去年同期衰退约3成，第三季营收预估也在差不多的水准，不过，若是全球疫情控制得宜，市场消费力道复甦，则第四季有机会迎来一波补拉货潮。
公司认为，户外运动的长期趋势仍是看好，而公司的接单策略主要针对少量多样化的户外鞋，长期来看营运仍是持续往上成长。而钰齐今年原计画要扩产15-20%，公司表示，今年还是要增加产能，只是速度跟幅度要放缓，视后续市场变化且战且走。
此外，钰齐筹资案已申报生效，预计从市场筹资逾12亿元，内容包括发行现金增资股1万张及发行无担保可转换公司债5亿元，以目前的筹资时程来看，现增部分将会在除息后办理，即现增股将不参与去年盈馀的股利分派，预估筹资完成将影响股本膨胀约5%。
